Simulación basada en agentes del efecto inestabilizador de las técnicas VaR

Abstract

En los últimos años ha habido un gran número de crisis financieras con graves efectos en la economía de los países afectados. Para evitar o minimizar estos efectos negativos es necesario entender qué factores pueden desencadenar una crisis financiera. Sin embargo, la literatura sólo ofrece explicaciones de tipo cualitativo o modelos analíticos muy estilizados que resultan poco operativos. Proponemos en este artículo un modelo basado en agentes que permite estudiar, mediante simulación, los efectos agregados que emergen de la interacción de los inversores de un mercado financiero. Nuestro objetivo es analizar con este modelo la influencia en la dinámica de un mercado del uso generalizado de modelos basados en técnicas VaR de gestión de riesgo. Los resultados de la simulación corroboran la tesis que señala el uso homogéneo de estos modelos como uno de los factores que pueden inducir episodios de inestabilidad financiera.

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