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• Mercados financieros: el "trilema" competencia - calidad - regulación

  J. Hortalà

  3r Congrés d'Economia i Empresa de Catalunya - Full papers.

  
  

  Abstract

  La proliferació de l’automòbil que va començar fa una cinquantena d’anys va portar a una reducció de la utilització del transport públic a les ciutats i a l’eliminació de serveis i, en molts casos, d’alguns modes com el tramvia o els troleibusos. Aquests modes es consideraven sorollosos o antiquats i representaven un impediment a una circulació que es volia tan ràpida com fos possible. Es va acceptar, en definitiva, que els cotxes dominessin els carrers i se n’apropiessin també per a l’aparcament. Aquest paradigma de “modernitat” genera unes externalitats que ara tenim ben identificades (contaminació de l’aire, producció de CO2, soroll, accidents i congestió1, a més d’una inacceptable ocupació de l’espai públic). Poc a poc, aquests efectes indesitjats han anat empenyent als responsables de les ciutats dels països més desenvolupats a posar impediments al trànsit i, en paral·lel, per no perjudicar la mobilitat, a recuperar i millorar els serveis col·lectius de transport urbà. En aquest context sembla evident la necessitat de planejament del sistema de transport urbà i d’una adequada regulació del seu funcionament per evitar que la situació tendeixi al col·lapse i a uns nivells de contaminació insuportables per una societat moderna i desenvolupada. Aquesta intervenció pública ha de perseguir uns objectius d’eficiència global per a la societat que incorpori el pes de les externalitats. Els plans han de ser de qualitat i acceptats pels ciutadans, però és fonamental que es disposi dels mitjans financers per poder-los materialitzar. Cal doncs tenir clar d’on sortiran aquests mitjans per tal de programar amb realisme les mesures que comporten inversió i per assegurar la cobertura dels dèficits d’explotació que genera el transport públic. També cal preveure el paper que han de tenir les diferents administracions públiques en el finançament del sistema.

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  La proliferació de l’automòbil que va començar fa una cinquantena d’anys va portar a una reducció de la utilització del transport [...]

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• La disrupción tecnológica ya está aquí. Cómo afecta a las personas, los gobiernos y las empresas

  I. Torre, L. Torralba, J. Rivera

  3r Congrés d'Economia i Empresa de Catalunya - Full papers.

  
  

  Abstract

  A finales de 2017, siete de las ocho empresas de mayor valor en el mundo eran tecnológicas (hace apenas diez años, sólo había una entre las… ¡veinticinco primeras!). Cuatro de las siete personas más ricas del mundo son fundadoras de empresas tecnológicas. Compañías de publicidad por internet como Google o Facebook valen solas veinte veces lo que vale la principal red de cadenas de televisión en EEUU, la CBS. Un gigante de la distribución por comercio electrónico como Amazon vale en bolsa el doble que la red de grandes almacenes Wal-Mart, y quinientas veces lo que vale otro gran distribuidor, Sears. Se fundan continuamente nuevas empresas de tecnología disruptoras y, algunas de ellas, sin ni si quiera cotizar en bolsa, alcanzan valoraciones de más de mil millones de dólares en poco tiempo. Son las conocidas como “unicornios”. Hoy en día existen ya 215, que valen en conjunto unos 747.000 millones de dólares. La empresa de transporte Uber es un “unicornio”. Hace poco, ha sido valorada en más de 60.000 millones de dólares, más que el valor de todas las compañías de alquiler de coches juntas. La red para compartir pisos Airbnb, que tan sólo tiene ocho años de vida, vale más que el gigante hotelero Marriott, con ochenta años de antigüedad. Recientemente, Softbank lanzó el fondo de venture capital “Vision” para invertir en la revolución tecnológica. Tiene la friolera de 93.000 millones de dólares para invertir. Es posiblemente el mayor fondo de capital privado lanzado nunca. En 1960, la empresa más valiosa del mundo era General Motors, y empleaba a 600.000 personas para ganar unos 7.600 millones de dólares en dinero actual. Hoy en día, la principal empresa en valor es Apple, que gana 84.000 millones de dólares, más de diez veces lo que ganaba General Motors, pero que emplea tan sólo a 116.000 trabajadores. En otras palabras, el beneficio neto por empleado de Apple multiplica por 57 el que en su momento generaba General Motors, abriendo enormes interrogantes sobre si en el futuro habrá suficientes trabajos para todos. Como dijo Voltaire, el trabajo nos libra de los tres males peores, “el vicio, el aburrimiento y la necesidad”. Podríamos añadir la auto-insatisfacción, pero si nos preocupa el futuro de los trabajos, deberíamos también preocuparnos de los cuatro males inherentes. Pero, ¿qué está pasando? La confluencia de una multiplicación en la capacidad de procesar datos con el empleo de algoritmos avanzados que permiten tratarlos está acelerando la disrupción tecnológica. Datos que crecen de forma desenfrenada gracias a la popularización de internet (accesible para la mitad de la población), la accesibilidad a los smartphones y los sensores capaces de conectar todo tipo de máquinas a internet. Todo ello constituye el caldo de cultivo de la aceleración de la disrupción tecnológica, proceso que se ha denominado “la cuarta revolución industrial”.

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  A finales de 2017, siete de las ocho empresas de mayor valor en el mundo eran tecnológicas (hace apenas diez años, sólo había una entre las… [...]

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• Transformación de los canales de intermediación del ahorro. El papel de las fintech. Una especial consideración a los roboadvisors

  D. Cano

  3r Congrés d'Economia i Empresa de Catalunya - Full papers.

  
  

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  El endurecimiento de las exigencias de solvencia de las entidades crediticias, en un contexto de tipos de interés en mínimos y de coste de capital en máximos, ha intensificado la transformación del sistema de intermediación del ahorro en el Área euro. Éste transita cada vez menos por las entidades crediticias, que se ven sustituidas por los mercados de capitales. En consecuencia, las necesidades de financiación se cubren cada vez de forma más frecuente mediante la emisión de activos financieros como bonos y acciones, en detrimento de los préstamos bancarios. Nos estamos acercando, aunque todavía estemos muy lejos, a lo que se observa en las economías anglosajonas, especialmente en EEUU. Este nuevo modelo de ahorro/financiación tiene importantes consecuencias para distintos agentes implicados, y no sólo las entidades o los mercados, sino el sector público, las empresas y, especialmente, las familias. Una mayor fracción del ahorro invertido en títulos de renta fija y variable implica la asunción de riesgos de liquidez, de mercado y de crédito que, en ocasiones, puede ser desconocido, excesivo y no recomendable. De esta forma, fórmulas de inversión colectiva como los fondos de inversión o los ETF se configuran como el vehículo idóneo para la materialización del ahorro. Y las fintech, especialmente los roboadvisor, como una opción para el asesoramiento y la planificación financiera.

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  El endurecimiento de las exigencias de solvencia de las entidades crediticias, en un contexto de tipos de interés en mínimos y de coste de capital en máximos, [...]

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• El impacto de los precios públicos progresivos sobre la tasa de abandono universitario: el caso de Catalunya

  J. Montalvo

  3r Congrés d'Economia i Empresa de Catalunya - Full papers.

  
  

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  La valoración de los precios de los servicios públicos no puede realizar en el vacío y, por tanto, sin referencia al sistema impositivo en general y, particularmente su suficiencia financiera y su progresividad. El argumento que señala que la eliminación de los precios públicos de los servicios públicos es una medida favorable a los intereses de los ciudadanos con menos recursos no se puede evaluar sin tener en cuenta los parámetros del resto del sistema fiscal del territorio en el que se quiere implantar la medida. La simplicidad de este tipo de propuestas puede generar que la buena voluntad produzca mayor injusticia social y desigualdad que la existente con anterioridad a la implantación de la medida. Desde esta perspectiva una sociedad con una democracia de calidad debe tener los elementos para argumentar de forma razonable y lo más científica posible, cuál es el nivel de precios más adecuado para los servicios público teniendo en cuenta la estructura social y la configuración general del sistema tributario.. Es fundamental, por tanto, que cualquier propuesta sobre este tema esté fundamentada en los principios de suficiencia y progresividad del sistema tributario en su conjunto. No vale argumentar que la progresividad debería ser superior o los impuestos más altos cuando no existe la voluntad política, ni la capacidad, para producir dichos cambios en la tributación. Y, en cualquier caso, mientras se consigue el consenso político para mejorar la progresividad del sistema la tarifación social de los precios públicos puede colaborar en la mejora de la capacidad redistributiva del sector público. Proponer dos medidas con efectos contrapuestos, prometer aumentar la progresividad en el futuro cuando políticamente sea posible, y pedir la eliminación de los precios públicos con tarifación en función de la renta, es simplemente un reflejo de una política económica incoherente. También es incoherente proponer utilizar el IRPF para aumentar la progresividad del sistema y, simultáneamente, renegar de los sistemas de tarifación social en función de la renta declarada aduciendo que no refleja con precisión la capacidad económica de las familias. El problema de la evasión fiscal, presente todos los países en mayor o menor medida, no puede justificar que el IRPF sea bueno como mecanismo de redistribución de la renta pero un sistema de tarifación social basado en la renta declarada no lo sea. Persiguiendo el problema de la evasión fiscal se resuelven ambos problemas simultáneamente (la falta de recaudación y la mayor justicia en la tarifación social de los precios de los servicios públicos). Además de contrastar los precios de los servicios públicos con los ingresos tributarios también hay que determinar conjuntamente que servicios públicos tienen mayor beneficio social, que servicios tienen mayor beneficio privado (apropiable por el usuario) y cuáles son esenciales.

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  La valoración de los precios de los servicios públicos no puede realizar en el vacío y, por tanto, sin referencia al sistema impositivo en general y, [...]

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• Asignatura pendiente: la evaluación de políticas públicas de vivienda

  J. Montalvo

  3r Congrés d'Economia i Empresa de Catalunya - Full papers.

  
  

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  En este trabajo se analiza la importancia de realizar evaluaciones detalladas de las políticas públicas, entendidas en sentido amplio (infraestructuras de transportes, infraestructuras científicas, inversión en capital humano, vivienda, etc.), para poder entender el alcance de su impacto y su deseabilidad relativa en términos de sus beneficios sociales. El trabajo se centra en el campo de las políticas de vivienda por motivos de espacio pero se puede aplicar todas las políticas públicas. “Hasta la fecha ha habido muy poca evaluación de la política de vivienda en Francia a pesar de su elevado coste (40.000 millones en 2010)…” Trannoy y Wasmer (2013) “Sorprendentemente, a pesar de su volumen, no se ha cuestionado la eficiencia de las ayudas a la vivienda en Francia” G. Fack (2006) “A pesar de representar casi un 2% del PIB no sabemos prácticamente nada sobre el impacto de la política pública de vivienda en España” García Montalvo y Mas (2000) ​Las citas que inician esta sección muestran el significativo peso de la política de vivienda en los presupuestos públicos y la escasez en la evaluación de sus resultados sigue siendo un ejercicio escasamente practicado. El problema de la evaluación no se circunscribe a la política de vivienda: prácticamente no se evalúa ninguna política pública2. Mientras que sería impensable que un nuevo medicamente no pasará por una evaluación estricta de su eficacia comparada y la ausencia de efectos secundarios negativos, en las políticas públicas no se sigue el mismo criterio. En la política educativa, infraestructuras, vivienda, etc. suelen primar los intereses políticos y los “a prioris” por encima de la evidencia científica. En el mejor de los casos muchos gestores públicos tienen buenas intenciones pero pocos conocimientos y mucha ingenuidad. Por desgracia se ha demostrado muchas veces que la aseveración de Camus en “La plaga”: “El mal que hay en el mundo proviene casi siempre de la ignorancia y las buenas intenciones pueden hacer tanto daño como las malas si falta el conocimiento”.

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  En este trabajo se analiza la importancia de realizar evaluaciones detalladas de las políticas públicas, entendidas en sentido amplio (infraestructuras de transportes, [...]

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• Artificial Intelligence and The Future of Finance

  M. Noguer

  3r Congrés d'Economia i Empresa de Catalunya - Full papers.

  
  

  Abstract

  We provide in this paper an analysis of how Artificial Intelligence (AI) companies are and will be changing the Financial Services Industry. In particular two main areas will be disrupted by AI and Machine Learning (ML) technologies: Financial Marketing and Investing. Both disciplines are in the middle of a big data revolution: larger, structured and unstructured datasets, modern Data Analysis that makes extensive use of Ai and ML and faster and cheaper computing paradigms. Financial Marketing is now digital marketing and that means the inevitability of algorithms taking over the value chain process. Consumers want a 24 / 7 easy access to services and products that can be achieved only obviously with a high degree of automation. These are uncharted territories algorithms should help to customize the new digital experience. Investing is an information processing game, AI and ML will help there in modeling unstructured data using Natural language Processing techniques to measure for example sentiment and some Machine Learning supervised and unsupervised techniques that allow for more flexibility in capturing highly dimensional non-linear data generating processes. All models in financial markets obviously should deal with very noisy data generating processes possibly non-stationary. All financial services firms should expand their technology / modeling toolbox to these techniques. They will transform finance the only open question is when.

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  We provide in this paper an analysis of how Artificial Intelligence (AI) companies are and will be changing the Financial Services Industry. In particular two main areas will [...]

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• Reempresa: un mercat d’oportunitats

  D. Garrofé, A. Arcos, A. Colomer, O. Alba, L. Sallent

  3r Congrés d'Economia i Empresa de Catalunya - Full papers.

  
  

  Abstract

  El Centre de Reempresa de Catalunya és el mercat de compravenda de petites i mitjanes empreses de Catalunya (www.reempresa.org). És un nou model d’emprenedoria i de creixement empresarial: un mecanisme professional pel qual un o més reemprenedors accedeixen a la propietat d’una empresa d’altres, en funcionament, per a fer-la créixer sense haver de passar per la fase de crear-la. És una iniciativa de la patronal Cecot (www.cecot.org) i de la fundació Autoocupació (www.autoocupacio.org) i que compta amb el suport de la Generalitat de Catalunya, del Fons Europeu de Desenvolupament Regional (FEDER) de la Comissió Europea i de més d’un centenar d’institucions, ajuntaments i diputacions que fan de la Reempresa un clar exemple de les possibilitats que ofereix la col·laboració público-privada. Des de finals dels anys 80, diversos països europeus varen començar a donar importància a la consecució d’un entorn favorable per a la transmissió d’empreses, doncs tant important és afavorir la creació de nous negocis, com assegurar la continuïtat dels ja existents i evitar el seu tancament per motius no econòmics. Des de llavors, la Unió Europea ha emès diverses recomanacions als estats membres per tal de millorar la legislació, la fiscalitat i el finançament en relació a la compravenda d’empreses, així com per assegurar l’existència de mercats transparents i serveis de suport als petits i mitjans empresaris que els ajudin al llarg de tot el procés. L’any 2010, sota un entorn de greu crisi econòmica i una taxa d’atur elevada i creixent, des de Cecot es va creure oportú la creació d’un servei i un marketplace que tingués per objectiu afavorir la compravenda de petites i mitjanes empreses i evitar així la pèrdua de llocs de treball i salvaguardar el teixit empresarial del país. Així, va néixer la Reempresa, que funciona, no solament com un mercat transparent on promocionar i creuar l’oferta i la demanda, sinó com a eina de suport i consultoria a ambdues parts a través d’una metodologia pròpia d’acompanyament a totes les parts implicades.

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  El Centre de Reempresa de Catalunya és el mercat de compravenda de petites i mitjanes empreses de Catalunya (www.reempresa.org). És un nou model d’emprenedoria [...]

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• La Economía Circular: una oportunidad para la Unión Europea 

  D. Calleja Crespo

  3r Congrés d'Economia i Empresa de Catalunya - Full papers.

  
  

  Abstract

  En la actualidad, la economía circular ha emergido como uno de los conceptos clave en el establecimiento de un nuevo paradigma económico en el que se desvincula el crecimiento económico del consumo y utilización de recursos naturales. La transición hacia este nuevo modelo basado en un sistema productivo sostenible y respetuoso con el medio ambiente creará nuevos puestos de trabajo y permitirá a la Unión Europea (UE) hacer frente a desafíos medioambientales, económicos y sociales de carácter global. Para la UE, la transición hacia una economía circular es una apuesta clave en la política medioambiental de la próxima década. 

  Abstract
  En la actualidad, la economía circular ha emergido como uno de los conceptos clave en el establecimiento de un nuevo paradigma económico en el que se desvincula [...]

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• La valoración económica de los ecosistemas en la gestión del medio natural.

  D. Alvarez

  3r Congrés d'Economia i Empresa de Catalunya - Full papers.

  
  

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  Tal y como sucedió con el Informe Stern que supuso un importante cambio de actitud de la comunidad internacional respecto al cambio climático, el informe TEEB supuso un antes y un después en la puesta en valor de la biodiversidad y de los servicios de los ecosistemas. Este cambio de actitud se produjo, en parte, gracias a la consideración de la valoración económica de los servicios de los ecosistemas y la importancia que su conservación y evitar su pérdida representa para el conjunto de la sociedad. Integrar la valoración económica en la gestión de las infraestructuras verdes, se convertirá a corto plazo en una necesidad para cubrir las demandas de la sociedad y gracias a herramientas como el Protocolo de Capital Natural que permiten armonizar las metodologías existentes, este proceso se podrá llevar a cabo mediante un proceso reglado.

  Abstract
  Tal y como sucedió con el Informe Stern que supuso un importante cambio de actitud de la comunidad internacional respecto al cambio climático, el informe TEEB [...]

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• Fundacions i filantropia

  A. Petitbó

  3r Congrés d'Economia i Empresa de Catalunya - Full papers.

  
  

  Abstract

    Les fundacions espanyoles, en general, i les catalanes, en particular, porten a terme activitats d’interès general sobre la base de la gestió eficients dels seus recursos escassos. Aquestes activitats responen a la voluntat i liberalitat del fundador o fundadors. A la vista dels resultats assolits, és oportú incentivar-les. Les fundacions també són rellevants des del punt de vista macroeconòmic i perquè cobreixen necessitats no satisfetes per les administracions públiques ni pel sector privat. Ara, les fundacions compten amb força experiència i directius qualificats. Tanmateix, per a executar la seva tasca amb eficiència, calen reformes en el marc regulador, tant nacional com internacional: des de la reforma de la legislació i la fiscalitat per a incentivar l’altruisme i la creació de fundacions fins la regulació de les fundacions europees i les operacions transfrontereres entre mecenes i fundacions.

  Abstract
    Les fundacions espanyoles, en general, i les catalanes, en particular, porten a terme activitats d’interès general sobre la base de la gestió [...]

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