Análisis de diez años de tipos de interés convulsos: entidades financieras e inversores

Latest revision as of 17:13, 13 March 2025

Abstract

Estudio sobre la influencia de la reciente subida de tipos de interés en los resultados de la actividad bancaria, en lo que respecta a su cuenta de resultados, así como a diferentes ratios, loan-to-deposits, Liquidity Coverage Ratio, ROA, ROE, CET1 y ratio de apalancamiento, así como la evolución de personal bancario, número de oficinas y número de personas por oficinas entre los años 2008 y 2023.

También se ha analizado el efecto de las subidas de tipos de interés del BCE sobre los depósitos bancarios, así como ante la reducida traslación de efecto contagio en tipos de interés para clientes la búsqueda de alternativas por parte de los clientes adquiriendo masivamente Letras del Tesoro y otros productos financieros desintermediados.

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Study on the influence of interest rates on the results of banking activity, with regard to its income statement, as well as different ratios, such as loan to deposits, liquid coverage, ROA, ROE, common equity, TIER 1 CET and effect of deleveraging, as well as the evolution of banking personnel, number of branches and number of people per branch between the years 2008 and 2023.

The effect of the ECB's interest rate increases on bank deposits has also been analyzed, as well as the reduced contagion effect transfer in interest rates for clients, the search for alternatives by clients massively acquiring Treasury Bills and other disintermediated financial products.

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-Estudio sobre la influencia de la reciente subida de tipos de interés en los resultados de la actividad bancaria, en lo que respecta a su cuenta de resultados, así como a diferentes ratios, loan-to-deposits, Liquidity Coverage Ratio, ROA, ROE, CET1 y ratio de apalancamiento, así como la evolución de personal bancario, número de oficinas y número de personas por oficinas entre los años 2008 y 2023. También se ha analizado el efecto de las subidas de tipos de interés del BCE sobre los depósitos bancarios, así como ante la reducida traslación de efecto contagio en tipos de interés para clientes la búsqueda de alternativas por parte de los clientes adquiriendo masivamente Letras del Tesoro y otros productos financieros desintermediados. Study on the influence of interest rates on the results of banking activity, with regard to its income statement, as well as different ratios, such as loan to deposits, liquid coverage, ROA, ROE, common equity, TIER 1 CET and effect of deleveraging, as well as the evolution of banking personnel, number of branches and number of people per branch between the years 2008 and 2023. The effect of the ECB's interest rate increases on bank deposits has also been analyzed, as well as the reduced contagion effect transfer in interest rates for clients, the search for alternatives by clients massively acquiring Treasury Bills and other disintermediated financial products. Afectación de la subida de los tipos de interés La intensa y rápida subida de tipos de interés de 2022-23 ha afectado a los diferentes agentes de mercado de una manera diferente a ciclos anteriores, debido a que el posicionamiento y momentum del sector bancario español en los mismos era sustancialmente distinto. Durante los años posteriores a la crisis financiera mundial que tuvo comienzo en el julio-agosto de 2007, con las crisis de varios fondos de inversión inmobiliarios norteamericanos, la casi desaparición de la operativa en los mercados de depósitos interbancarios, la fuerte desconfianza en prestarse dinero entre bancos y el consiguiente incremento del diferencial de tipos de interés depo-repo llevó a que las entidades bancarias de gran parte del mundo en general y de las entidades españolas en particular fueran, de manera paulatina, reduciendo su apalancamiento e incrementando su liquidez. Este proceso se vio sustentado por los siguientes factores: • Una menor demanda de crédito por parte de empresas y consumidores, a la par de un endurecimiento de las condiciones crediticias fruto de la caída significativa del Producto Interior Bruto y del incremento del desempleo en la región. • Importante foco en el saneamiento de los balances de las entidades, las cuales vieron cómo la morosidad crediticia iba en aumento y provocaba de esta forma que hubieran de destinar gran parte de sus ingresos a incrementar sus coberturas y reducir sus activos problemáticos. En el siguiente gráfico se observa, durante los últimos diez años, la evolución de la ratio loan-todeposits (préstamos sobre depósitos), la principal métrica que refleja el apalancamiento del sector bancario poniendo en relación la cantidad de préstamos del sector sobre el total de depósitos del mismo. En 8 años, el apalancamiento del sector se ha reducido en 23 puntos porcentuales, pasando de situarse en 121,7% en 2015, a hacerlo en 98,7% en 2023. Podemos observar cómo esta tendencia decreciente ha llegado a situar la ratio por debajo del umbral del 100%, siendo desde el año 2022 superior la cantidad en depósitos que posee el sector bancario en sus balances, a la cantidad de préstamos vivos. La tendencia de los últimos tres ejercicios nos muestra que el ritmo de desapalancamiento del sector se ha ralentizado y lo sitúa en un rango cercano al 100%, un apalancamiento muy sano a ojos del regulador y que permitirá a las diferentes entidades tener mucho más margen de maniobra ante las posibles perturbaciones económicas que puedan surgir. Gráfico 1. Evolución del Loan to Deposits Si analizamos este descenso por componentes podemos observar cómo ambos han contribuido a esta reducción, ya que el crédito ha sufrido un descenso continuado y los depósitos han marcado una tendencia alcista. Esta tendencia alcista de los depósitos tuvo su punto álgido durante la pandemia del coronavirus y el confinamiento al que la sociedad hubo de hacer frente, ya que la imposibilidad de los agentes de continuar con su ritmo de vida provocó un incremento muy significativo de la tasa de ahorro y por ende del nivel de depósitos del sector. Es por ello que observamos en el gráfico como el mayor descenso anual de la ratio loan-to-deposits se produce en el año 2020, con un descenso de 6 puntos porcentuales en un único ejercicio. Este continuo desapalancamiento ha venido acompañado por un incremento sin precedentes de la liquidez bancaria, la cual estuvo en el foco de los diferentes reguladores tras la mencionada crisis financiera mundial debido al papel protagonista que desempeñó en la amplificación del colapso a nivel global. Este efecto negativo de la liquidez vino acrecentado puesto que, en los años previos a la crisis y en los balances de algunas entidades bancarias, se produjeron desajustes entre la duración media del activo y la del pasivo con la finalidad de incrementar su rentabilidad. Este incremento de la rentabilidad se lograba captando financiación a corto plazo, ya que el tipo de interés de la misma es más reducido, y financiando con ella activos a más largo plazo, ya que el tipo de interés que se cobra por los mismos es más elevado. En el siguiente gráfico se presenta la evolución del Liquidity Coverage Ratio (LCR o tasa de cobertura de liquidez), ratio que nos muestra la capacidad de las entidades bancarias a hacer frente a las potenciales salidas de efectivo a corto plazo en base a sus activos líquidos de alta calidad, entre los que se incluyen, entre otros, las reservas depositadas en el Banco Central Europeo. Gráfico 2. Evolución del Liquidity Coverage Ratio
+Estudio sobre la influencia de la reciente subida de tipos de interés en los resultados de la actividad bancaria, en lo que respecta a su cuenta de resultados, así como a diferentes ratios, loan-to-deposits, Liquidity Coverage Ratio, ROA, ROE, CET1 y ratio de apalancamiento, así como la evolución de personal bancario, número de oficinas y número de personas por oficinas entre los años 2008 y 2023.
+También se ha analizado el efecto de las subidas de tipos de interés del BCE sobre los depósitos bancarios, así como ante la reducida traslación de efecto contagio en tipos de interés para clientes la búsqueda de alternativas por parte de los clientes adquiriendo masivamente Letras del Tesoro y otros productos financieros desintermediados.
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+Study on the influence of interest rates on the results of banking activity, with regard to its income statement, as well as different ratios, such as loan to deposits, liquid coverage, ROA, ROE, common equity, TIER 1 CET and effect of deleveraging, as well as the evolution of banking personnel, number of branches and number of people per branch between the years 2008 and 2023.
+The effect of the ECB's interest rate increases on bank deposits has also been analyzed, as well as the reduced contagion effect transfer in interest rates for clients, the search for alternatives by clients massively acquiring Treasury Bills and other disintermediated financial products.
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