Latest revision as of 14:14, 9 October 2024

IV Congrés d’Economia i Empresa de Catalunya

FINANCES

La necessitat d’una gestió sostenible del tipus de canvi a les empreses

El mercat de divises o Forex (Foreign Exchange) opera les 24 hores de dia i mou xifres astronòmiques. Tot i que el seu principal volum (7,5 bilions de dòlars USA al dia segons el darrer estudi trianual del Banc Internacional de Pagaments) és de tipus financer (a més amb moltes més operacions a termini o “forward” que al mercat “spot” o de comptat), també entren aquí les transaccions comercials.

Totes les empreses han de tenir molta cura a l’hora d’operar en monedes diferents a la local: les petites en particular, per la seva posició vulnerable en àmbits que no dominen del tot; les grans empreses, pels seus volums, que si es gestionen incorrectament poden comportar grans pèrdues. S’assumeixen uns riscos importants si no es realitzen los cobertures necessàries per assegurar les equivalències en la moneda pròpia de les operacions comercials i financeres fetes en divises.

La correcta gestió dels tipus de canvi constitueix un element molt rellevant en una empresa i té un impacte directe en el compte de resultats, com es pot comprovar en tot tipus de societats (des de petites empreses a grans multinacionals). Aquí podria incloure diversos exemples reals per recalcar la seva transcendència.

En funció dels fluxos d’entrada i sortida de divises l’empresa (i molt especialment en el cas de les pimes) s’haurien de contractar assegurances de canvi per tal de cobrir el diferencial entre els cobraments i els pagaments en aquestes monedes operacionals diferents de la pròpia. Existeix un ampli ventall de productes amb aquesta finalitat.

Penso que en l’eix 7 en el que es tracten “les finances per una transició sostenibles” tindria sentit una exposició documentada de com s’hauria d’abordar la gestió del tipus de canvi a les operacions comercials (i fins i tot també en cas d’inversions financeres) de les empreses. No és el mateix treballar amb divises directament amb clients finals estrangers (que poden comprar el producte o servei massivament o no) que fer-lo amb una altra empresa estrangera amb la que es disposa d’un contracte definit (aquí es coneix l’import de la compravenda en la divisa, es sap l’escandall dels costos i teòricament és més senzill realitzar la cobertura del tipus de canvi). Fins i tot des d’un punt de vista del sistema financer en conjunt, la gestió incorrecta del mercat Forex ens pot portar a tenir un problema macroeconòmic d’endeutament per l’efecte del palanquejament d’algunes cobertures complexes.

L’objectiu principal del document és conscienciar a les empreses de tots les mides i sectors que han de minimitzar el risc del tipus contractant les cobertures adients en cada cas (assegurances simples, forward plus, acumuladors, TARFs, extensibles etc., palanquejats o no, amb barreres americanes o europees etc.). Això és particularment rellevant quan estem davant divises exòtiques o de gran volatilitat. Les pèrdues econòmiques de no assegurar les compravendes en divisa poden ser molt elevades.

Miquel Àngel Fúster Gómez del Campo